上交所股票期权的开户方式周四展望:重点布局六大板块优质股

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  周四展望:重点布局六大板块优质股

  计算机行业周报:企业移动互联上交所股票期权的开户方式网领域又迎来IT巨头

  类别:行业研究 机构:方正证券股份有限公司

  投资要点

  1、企业移动互联网领域又迎来IT巨头。

  Facebook面向办公环境的工具FacebookatWork于本周三在苹果AppStore上线。该工具也囊括了Facebook的各种功能,但是用户的“企业员工身份”和“网民身份”将会完全隔离,用户无需担心同事看到其给好友分享的内容。另据了解,LinkedIn也在开发新工具,帮助同事之间更好地联系,这一工具预计将于本季度晚些时候推出。又一IT巨头正式涉足企业移动互联网领域,未来的竞争和创新将精彩纷呈。

  2、国内外大数据领域战略投资频发。

  本周阿里巴巴集团宣布将战略投资并控股国内整合数字营销平台易传媒(AdChina),逐步实现大数据营销能力的普及化;数据分析公司MongoDB从风投筹集到8000万美元新融资,目前的估值已达16亿美元;而老牌大数据公司Palantir当前也正考虑进行新一轮的融资,去年11月估值已达到150亿美元。

  3、央行发文支持移动金融,金融IT板块表现强劲。

  本周央行印发《关于推动移动金融技术创新健康发展的指导意见》。明确了移动金融技术创新健康发展的方向性原则,在监管部门的大力推动之下,移动金融迎来快速大发展的时机已经成熟,对于金融支付、金融结算、金融投资领域而言具有积极意义,相关上下游产业链也将从中受益。

  投资建议

  本周上证指数上涨2.77%,计算机(申万)指数上涨9.40%,在申万一级行业中涨幅排名第一,进入新年以来板块涨幅达到14.71%。

  我们继续推荐推荐金融IT领域神州信息(000555.SZ),恒生电子(600570.SH);同时继续互联网金融领域银之杰(300085.SZ)、安硕信息(300380.SZ)、中科金财(002657);国产软件方面的用友软件(600588.SH)、鼎捷软件(300378.SZ)、三五互联(300052.SZ)。

  风险

  宏观经济下滑超预期

  行业信息化增速低于预期
  

  电气设备行业-国网2015年两会解读:特高压和互联互通是增长两翼,推进电改试点

  类别:行业研究 机构:东北证券股份有限公司

  国网2014年经营满意收官,2015年电网投资立足稳健较快增长。回顾2014工作,国网完成固定资产投资4044亿元,增长12.2%;其中电网投资3855亿元,这与国网年初定的投资3815亿的规划基本吻合;而2013年根据国网发布的社会责任报告里电网投资额为3379亿,因此2014年电网投资同比增速为14.1%。国网2015年预算投资4202亿,是个创历史新高的投资额水平,同比增速为9%。由于2014年经济下行导致用电量增速下滑,国网的售电量增速也仅3%,2015年这样的投资增速规划,我们认为有一定投资拉动经济保增长的意味,同时同比约350亿的增量将集中体现在特高压交直上交所股票期权的开户方式流部分,受益的公司有限。

  特高压交流建设加快,特高压直流爆发式增长。特高压经历过前几年的质疑争议和现场运行实践,已经进入了大规模上项目的阶段。国网2015年计划核准开工建设“六交八直”合计14条特高压线路,虽然从往年经验看国网总是在年初预期打得很满但年底未必都能落地,但靠谱程度总体较高。交流方面,2014年国网浙北-福州线年底投运,淮南-南京-上海、锡盟-山东特高压交流年中核准开工,年度计划新核准开工5条交流线路(含蒙西-天津南1000kV)。特高压直流的弹性不可小觑,2014年国网仅几年前开工的溪洛渡-浙西年初投运,哈密-郑州线年中建成,同时年中核准开工宁东-浙江线;根据2015年国网年度规划,2015年将力争新开工特高压直流7条,尤其关注许继业绩弹性。

  国网加快国际化战略布局,互联加快,开掘海外电力装备蓝海市场。国家电网将落实国家“一带一路”战略部署,加快电网互联互通,提出构建全球能源互联网战略构想。2015年,国家电网将开展哈萨克斯坦埃基巴斯图兹-南阳±1100千伏特高压直流工程、俄罗斯叶尔科夫齐-河北霸州±800千伏特高压直流工程、蒙古锡伯敖包-天津和新疆伊犁-巴基斯坦伊斯兰堡±660千伏直流工程前期工作。未来将依托特高压技术来打造“一带一路”经济带输电走廊,实现与中亚5国的电网相联,共享哈萨克斯坦大型能源基地和中亚丰富的风能和太阳能资源,远期或将实现和蒙古、俄罗斯等国联网。关注国网系公司借船出海商机。

  国网正面电改问题,提出将建好电力市场交易平台,推进售电侧改上交所股票期权的开户方式革。国网顺应当下时代变革要求,第一次直面新一轮电改事宜。预计2015年三季度实现电力交易核心业务上平台运行、大用户购电上平台交易。研究交易相对独立的条件、方式和运作模式,完善市场交易机制。研究并推进售电侧改革试点,包括出台售电主体准入、用户选择权放开等管理办法,健全市场交易、计量、结算等规则。深化电价形成、传导机制研究,争取合理的定价参数,有序开展输配电价改革试点。
  

  农产品行业-中央一号文件前瞻点评:布局正当时

  类别:行业研究 机构:长江证券股份有限公司

  事件描述

  中央一号文件预计在1 月底公布。

  事件评论

  我们预计中央一号文件将重点涉及农业现代化发展与农村产权制度改革,且更加重视微观层面政策设计。做出以上判断主要基于:1、此前召开的中央农村工作会议,着重强调了农业现代化道路的重要性和必要性,为一号文件在此方面进一步展开奠定了基础;2、农业部在2015 年工作部署的会议上,将农村土地制度改革放在首要位置,并以此为重点推进农村集体产权制度的改革;3、此次一号文件的主题是在2014 年基础上强调进一步深化农村改革推进农业现代化,因此我们判断,相关政策的制定将由之前的宏观规划转向微观设定,改革与发展的道路设计将更为具体。

  我们认为,农业现代化可具体解读但不局限于:农业规模化、农业信息化、农资一体化、农业市场化(农垦改革)。具体来看:1、规模化经营是提高农业生产效率与土地经营效率的重要途径,对农民收入和农地价值的提升也有推动作用;2、农业信息化促进农村产业结构优化升级,通过大数据、物联网及电商等信息技术改变传统农业的生产、经营模式,实现精准农业;3、根据国际经验,农资一体化是未来大型种企的发展趋势,其协同效应后期将推动公司业绩的快速增长;4、农垦系统改革则一方面体现为农垦负资产的市场化,另一方面表现为集团优质资产的注入。

  我们认为,土地流转作为农村产权制度改革的重要部分,是必然趋势。主要基于:1、实施土地流转是国家新型城镇化建设的必然需求。土地流转解决农民工带资进城问题,加速户籍改革进程,是新型城镇化建设推动经济发展的必然条件。2、实施土地流转是农村劳动力流失的必然趋势。外出劳务及人口老龄化减少了农村有效劳动力,要保持农业经济的稳定发展,有必要推进农村土地流转实现集约化经营;3、实施土地流转是农业规模化种植的急切诉求。规模化种植有利于改善农业的综合生产能力、实现农业产业结构的优化、提升农业综合效益,亦是国家发展现代农业本质。

  总体上,我们认为,当下是布局“一号文件”政策行情的好时机。前期在大盘整体风格的制约下,农业板块出现了一定程度的滞涨,随着年度重磅政策的临近,农业板块已蠢蠢欲动,此刻正是建仓良机。我们首推:农发种业;并建议重点关注:隆平高科、ST 大荒。
  

  商贸零售行业:低估零售投资逻辑出现分化,“国企改革+并购转型+现代消费”或成避风港

  类别:行业研究 机构:安信证券股份有限公司

  线下线上消费冰火两重天,低估零售投资逻辑出现分化。第一,线下零售增长乏力。第二,线上销售增长强劲。第三,低估零售投资逻辑出现分化。

  “国企改革+并购转型”是传统零售主题投资双维度。区别于分母驱动的伴生性价值重估,“国企改革+并购转型”可寻找分子驱动的改革转型牛股。第一,国企改革,关注:百联集团(上海物贸、第一医药、百联股份)、兰生股份、老凤祥。第二,并购转型。关注:南京新百(医疗养老)、海印股份(城市演艺)、中央商场(生活服务)。

  现代消费服务业是未来消费产业发展趋势!数量型人口红利向质量型人口红利切换,推动商品消费向服务消费升级;全球经济叠加互联网提升服务消费产业张力,未来消费产业长期投资机会来自现代消费服务业。前期市场风格压制,风格切换之际,精选标的已现极佳买入机会!第一,教育,关注:新南洋、全通教育。第二,体育,关注:国旅联合、信隆实业。第三,美容消费,关注:江泉实业,国际医学。

  第四,城市演艺,关注:海印股份。第五,电子商务,关注:广博股份。第六,养老服务,关注:南京新百。

  风险提醒:传统零售边际消费需求降低,存量竞争白热化,区域拓展壁垒严重;国企改革落地时间不确定,催化剂作用时间待考证。
  

  船舶行业:2014年中国造船三大指标保持领先;持续推荐广船国际、中国重工

  类别:行业研究 机构:中国银河证券股份有限公司

  1.事件

  工信部装备工业司1月14日发布消息:2014年中国造船三大指标市场份额继续保持世界领先,造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占世界市场份额的41.7%、50.5%和47.1%,其中新接订单量比2013年提高了2.6个百分点。

  2.我们的分析与判断

  (一)2015-2016年民船业绩小周期确定性向上

  新船订单量和新船造价是民船盈利情况的先行指标,民船业绩近似由两年前新船订单量和造价决定。2013-2014年,中国船舶行业新增订单和船舶价格的回升,保障了2015-2016年民船业绩的确定性增长。

  2013年,中国新船订单同比增长242%;2014年1-11月,中国承接新船订单5676万载重吨,同比增长9.4%。尽管由于12月份单月新接订单较少导致全年总数有所下降,但2014年底中国手持船舶订单量比2013年底手持订单增加13.7%。

  (二)2015年龙头企业民船业绩将逐季改善

  2014年,船舶行业产业集中度进一步提高,新接船舶订单继续向优势企业集中,前10家企业新接订单量占全国55.5%。同时,2013年起中国新船造价水平触底反弹,2014年保持在较高水平。我们预计2015年船舶完工量将回升,考虑到2013年接单船价已经可以盈利,之前的低价船已经基本消化,2015年中国船舶行业龙头企业民船业绩将逐季改善。

  (三)上涨逻辑:军工资产注入、科研院所改制

  民船业绩逐季改善提供行业基本面,龙头企业股价上涨主动力仍是军工逻辑。近两年中船集团重点以广船国际为平台推进资产证券化,2014年广船国际完成“曙光项目”收购龙穴和启动“启航项目”收购黄埔文冲;2014年9月,中船重工出台《关于全面深化改革的若干意见》,明确提出推进科研院所分类改革,10月中国重工公告将采取“新设”方式组建4家控股公司,对旗下16家科技产业公司进行重组整合。预计2015年两大造船集团资本运作将取得进一步进展。

  3.投资建议

  船舶行业持续推荐广船国际(2014年启航,2015年扬帆——将成沪港军工第一股、混合所有制典范)、中国重工(海军装备龙头,未来将受益于科研院所改制)。详见我们广船国际深度报告、船舶行业深度报告及附录。
  

  保险业行业2015年年度报告:迎接保险的幸福时光

  类别:行业研究 机构:国金证券股份有限公司

  投资建议

  行业策略:从投资端来看,我们预计2015年保险公司业绩将持续好转,净资产仍将维持较高增速;从保费端来看,“国十条”有望打开保费增长瓶颈,保险公司自身在经营策略、营销员管理、产品开发、客户经营等方面都有长足进步,明年保费“外迎机遇、内强素质”。从估值端来看,熊市看市净率,牛市看市盈率,中间段采用内涵价值法。目前阶段处于内涵价值法的中线水平,后续PE法可期。投资、保费、估值端均有望向好,总体上判断保险股2015年将处于投资的幸福时光。

  个股排序:中国平安(在上证50ETF中的比重最高+预计NBV增速应是同业中最快+估值较同业显著更低+可转债的压制因素消除)、中国太保(AH溢价最小有补涨需求+业务稳步发展)、中国人寿、新华保险。

  行业观点

  现阶段投资端重于保费端:我们认为资产负债表体现了保险公司的盈利模式,而保险公司的盈利方向由投资收益决定,并在一定程度上受负债成本影响,投资收益与负债成本的差额(利差)形成了保险公司的营业利润。我们认为,保险公司的盈利主要取决于投资收益率,观察上市保险公司数据,ROE与投资收益率两者之间的线性关系相当明显。

  投资端:拉动2015年净资产显著增长。选择以中国人寿为例进行数据测算,2011年以来净资产变动受股市和债市变动的影响在90%左右。由于保险公司净资产变化的一致性,结合国金证券对2015年债市利率和股市涨幅的判断,我们预测2015年保险公司净资产增速将在2014年增速的基础上更进一步。

  保费端:外迎机遇、内强素质。保险“国十条”将打开保费增长瓶颈,预计2014年-2020年的复合保费增速在15%左右,保障型产品迎来历史性发展机遇,同时2014年保险公司较高的投资收益率、银行理财产品利率下滑以及信托产品打破刚性兑付都有利于2015年保费快速增长。从保险公司自身来看,近年来经营策略清晰,业务节奏把握、营销员管理、产品开发、客户经营等方面都有长足进步,2015年将延续良好发展势头。

  估值处于历史相对低位:目前对保险公司进行估值的方法主要有内涵价值法、市盈率法、市净率法3种。从2007年保险股登陆A股以来的经验看,保险公司的估值大致可以分为三个阶段:即“熊市看市净率、牛市看市盈率、由熊转牛过程中看内涵价值法”。当保险公司的实际投资收益率与内涵价值法中的假设投资收益率接近时,市场才会采用内涵价值法。目前保险公司的投资收益率大致在4%~6%之间,与内涵价值法的假设较为接近,因此,目前阶段市场基本用的是内涵价值法来估值。而当市场持续好转、权益投资的弹性充分体现时,保险公司的估值方法将向PE演化,而且此时的PE准确地说应该是备考市盈率,即将浮盈全部释放后的市盈率,类似于报表中的综合收益。目前保险股的估值仍处於看P/EV阶段的2009年以来的中线水平,在该阶段仍有提升空间。未来若市场持续向好,则有望演化至看PE阶段,则保险股的空间将会更大。

  风险提示

  税延等政策推出低于预期;投资环境恶化。

  投资者可以对六大板块优质股进行关注,从而进行有利投资。

  中国证券网